2023年上半年,國(guó)內(nèi)有機(jī)化工市場(chǎng)整體延續(xù)自2022年6月以來的下跌趨勢(shì),雖然1月份在樂觀預(yù)期提振下階段性反彈,但海外加息周期下長(zhǎng)期下跌的趨勢(shì)并沒有改變。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍不牢固,加之當(dāng)前化工市場(chǎng)仍處在新一輪的擴(kuò)能周期中,因此供需矛盾的加劇也令市場(chǎng)下跌壓力重重。下半年,海外加息預(yù)期仍存,但畢竟已進(jìn)入本輪加息周期的尾聲,商品市場(chǎng)調(diào)整的壓力將有所緩解,并且國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期仍強(qiáng),因此化工市場(chǎng)存在邊際改善的動(dòng)力,不過房地產(chǎn)在新開工環(huán)節(jié)復(fù)蘇前景疲軟,以及供給仍將延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),因此下半年有機(jī)化工市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)“弱復(fù)蘇”特征。
2023年上半年有機(jī)化工市場(chǎng)整體呈現(xiàn)先漲后跌的趨勢(shì),價(jià)格重心有所下移(見圖1),與我們?cè)凇?022-2023有機(jī)化工行業(yè)年度報(bào)告》中預(yù)測(cè)的趨勢(shì)基本一致,不過由于突發(fā)事件的影響,導(dǎo)致我們對(duì)5、6月份的下行幅度及持續(xù)時(shí)間的預(yù)測(cè)出現(xiàn)偏差。1-6月份卓創(chuàng)資訊有機(jī)化工價(jià)格指數(shù)平均值為1171.05,較上年同期下跌了14.9%。截止到6月26日,該指數(shù)收于1087.89,較年初下跌了4.7%。
1月份受到防控政策優(yōu)化之后的復(fù)蘇強(qiáng)預(yù)期及原油階段性上漲帶動(dòng),國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)有所走高。之后,受美聯(lián)儲(chǔ)加息以及由此引發(fā)的歐美銀行業(yè)危機(jī)、海外經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂及OPEC+供給調(diào)控等因素影響,原油區(qū)間震蕩運(yùn)行,加之需求復(fù)蘇樂觀預(yù)期的證偽,化工市場(chǎng)整體寬幅震蕩。4月下旬之后,隨著美債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵、歐美高利率環(huán)境施壓油價(jià),加上內(nèi)外需求端持續(xù)疲軟影響,國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)呈現(xiàn)長(zhǎng)周期的下跌態(tài)勢(shì),到6月中旬達(dá)到年內(nèi)低點(diǎn)(見圖2)。
縱觀上半年,國(guó)內(nèi)有機(jī)化工市場(chǎng)漲后回落受到眾多因素的影響,其中包括復(fù)蘇強(qiáng)預(yù)期下的普遍上漲;需求弱現(xiàn)實(shí)導(dǎo)致預(yù)期證偽,以及海外加息周期下的風(fēng)險(xiǎn)外溢、OPEC+供給調(diào)控對(duì)于原油的多重影響形成的價(jià)格傳導(dǎo);產(chǎn)能擴(kuò)張與需求弱復(fù)蘇的供需矛盾等。 |